募资额最高达12.7亿美元，你看好小鹏汽车上市吗

近日，小鹏汽车向美国证券交易委员会提交了更新后的招股书，招股书显示，小鹏汽车将公开发行8500万股ADS（美国存托股票），同时IPO承销商有1275万股ADS超额认购权，定价区间为11-13美元。这一定价区间与此前刚刚赴美上市的理想汽车十分接近，理想汽车的IPO发行价为11.5美元。包含超额认购权在内，小鹏的融资规模将在10.75亿美元-12.71亿美元之间。有理想汽车上市后市值连涨的先例在前，小鹏汽车此次认购十分火爆。据悉，阿里将认购两亿美元，Coatue认购1亿美元，小米将认购五千万美元，卡塔尔投资局（Qatar Investment）认购5000万美元，另外特斯拉现有股东PRIMECAP Management Company准备认购1亿美元。

作为第三家赴美上市的造车新势力，小鹏汽车的上市节点被业内评价为“刚刚好”。2018年蔚来赴美上市时，正赶上资本寒冬，同时乐视造车的负面影响也导致资本对造车新势力缺乏耐心。相比之下，当前全球电动化趋势提振了资本对造车新势力的信心。理想汽车在上市当天股价涨幅超43%，市值逼近蔚来；特斯拉2020年的股价涨幅更是超过390%。如此形势之下，小鹏汽车的上市备受看好。外部环境利好之外，小鹏汽车自身的势力也很“硬气”。招股书显示，目前小鹏汽车合计持有的现金类资产超过85亿元，远超此前理想汽车IPO前的37亿元。同时，在财务收入方面，小鹏汽车在过去两年呈现出快速增长的趋势，2019年小鹏汽车收入为23.2亿人民币，相比2018年增长超238倍，服务及其他收入达1.5亿，相比2018年增长26倍。尽管目前小鹏汽车尚未盈利，但是其亏损主要由研发投入导致。数据显示，小鹏汽车2019年的研发投入达20.7亿，占公司总收入的89.2%；2020年上半年，小鹏汽车的研发投入为6.3亿，占公司收入的62.9%。在主打智能化和电动化的驱使下，研发投入决定着未来的竞争力，因此在投资人看来，小鹏汽车短期内因高研发投入带来的亏损是可以理解的。此外，相比理想汽车，小鹏汽车在产品交付数量上更具优势。目前，小鹏汽车有小鹏G3和小鹏P7两款车型，截止到今年7月份，小鹏汽车的交付量已经突破两万辆，达20,707辆。简单说，从财务数据、研发储备以及交付量来看，小鹏汽车都有望支撑起其预期市值，预计将收获较为正面的市场反应。